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道琼斯本周重大经济事件展望

2014-12-15

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油价过去一个月令人惊讶的暴跌有可能带来很大的破坏性,这一点现在已经很清楚。上周油价跌势加剧,甚至跌破了每桶60美元。现在的问题是油价下跌所增加的支付能力是否足以抵消油价下跌给金融环境带来的破坏,例如卢布暴跌所带来的原油生产国债券违约风险。经济学家对油价下跌的最初反应是强调其正面影响,但市场显然对如此重要的大宗商品出现如此大幅的下挫所产生的无法预计的副作用感到紧张。另外,目前恰逢美联储正在考虑是否加息,这种政策转变也会给金融环境带来更多不确定性。因此,未来一周最重要的事件将是美国联邦公开市场委员会周三做出的会议决定。分析美联储的会后声明对油价下跌的正面或者负面作用的态度,将有利于投资者衡量未来几个月的货币状况。(以下时间均为北京/香港时间)


周一


**07:50 日本第四季度短观调查**

--第三季度该调查衡量企业信心的景气动向指数从第二季度的12升至13。这令人感到惊喜,因为现在我们知道第三季度日本经济再次萎缩。周末的议会选举让安倍晋三再次掌权,安倍经济学再次提上日程,经济学家正在寻找日本经济是否已经从4月上调消费税引发的经济衰退中复苏的迹象。


(截至发稿时,日本第四季度短观调查已公布。季度短观调查的结果显示,大型制造商景气动向指数为12,较9月份的前一次调查低了1点。)


**22:15 美国11月工业产值和开工率数据**

(11月工业产值预计环比增长0.8%,10月份为减少0.1%;11月开工率预计为79.4%,10月份为78.9%。)

--上个月该指数下降是对9月份环比大涨0.8%的温和回调。经济学家预计该指数11月份将再次反弹,年内迄今工业产值增长4%,较最近几年的迟滞表现有所加速,是美国经济正在建立增长势头的又一迹象。


**时间不详 英国财政大臣奥斯本在纽约经济俱乐部发表演讲**

--奥斯本本月早些时候发表的秋季预算报告公布了一些计划,这些计划将要求对冲基金经理和私募股权基金对隐藏的费用收入缴付收入税,从而堵上一些税收漏洞。


周二


**09:45 中国汇丰Markit 12月采购经理人指数预览值**

(11月底PMI为50.)

--该指数11月跌至六个月低点荣枯分水岭50,也是引发中国央行上个月降息的数据之一。如果没有其他方面的反弹迹象,市场对中国央行和中央政府将采取进一步措施刺激经济的预期将升温。


**15:00 英国审慎监管局(PRA)发布银行压力测试结果**

--这是对英国最大八家银行资本充足率的重要测试。PRA已经表示,其将比欧元区最近的测试更加严格,而且Co-Operative Bank这家银行已经发出预警称,其可能会无法通过测试。该项测试使用了一个大幅加息、GDP较2013年第四季度水平萎缩3.5%、商业地产价格下跌30%的假设情境。各家银行得经受得住这种动荡,资本与经风险因素调整后资产之比至少为4.5%。


**16:30 瑞典央行货币政策声明**

--由于油价下跌,瑞典通货紧缩压力上升,瑞典央行很有可能性把目前为零回购利率的下调至负值区域,以鼓励支出和投资。


欧元区:12月份采购经理人指数(PMI)初值

**16:00 法国**

(预期12月份制造业PMI为48.6,11月末PMI为47.9;预期12月份服务业PMI为48.6,11月末为48.4。)


**16:30德国**

(预期12月份制造业PMI为50.2,11月末PMI为49.5;预期12月份服务业PMI为52.5,11月末为52.1。)


**17:00 欧元区**

(预期12月份制造业PMI为50.5,11月末PMI为50.1;预期12月份服务业PMI为51.4,11月末为51.1;预期12月份综合PMI为51.5,11月末为51.1。)

--经济学家们预计商业活动会出现非常小幅的改善,但是力度不大。欧洲企业仍如临大敌。


**17:30 英国11月份通胀率**

(10月份消费者价格指数(CPI)环比上升0.1%,同比上升1.3%;核心CPI环比上升0.2%,同比上升1.5%;核心生产者价格指数(PPI)环比上升0.1%,同比上升0.9%。)

--过去三年里,英国的年通胀率已经大大下降,2011年秋天英国通胀率达到5%仿佛只是昨日。通胀率的这一下降是英国央行在此前看起来像是要马上加息的道路上勒马的主要原因之一。


**18:00 德国12月份ZEW经济景气指数**

(预计现状指数为+5.5,11月份为+3.3;预计经济预期指数为+18.0,11月份为+11.5。)

--德国经济学家的观点预计会与欧元区的总体黯淡趋势相背离。但只要这是对经济运行方向的准确评估,对地区经济来说就是好消息。然而这也可能反映出德国思想领袖脱离欧元区状况。他们因此感觉一切良好,而丝毫感受不到欧元区其他国家的艰难,而这种思想的结果就是德国央行(Deutsche Bundesbank)对欧洲央行购买主权债券以刺激经济的坚决反对。


**21:30美国11月份新屋开工和建筑许可**

(预计新屋开工数较前月增长2.9%,折合成年率为103.8万套,10月份为较前月下滑2.8%;预计建筑许可较前月下降0.5%,折合成年率为108万套,10月份为较前月增加4.8%。)

--多户型住宅市场的环比数据容易出现大的波动,10月份新屋开工数的下滑便是受此拖累,但单户型住宅市场活动依然强劲。11月份天气相对温和,这一趋势可能会得以延续。


周三


**05:00 韩国11月份生产者价格指数(PPI)**

(10月份PPI环比下降0.7%,同比下降0.6%。)

--能源价格的下挫可能会导致11月份PPI降幅扩大,但油价下跌仅仅是其中一个因素,韩国国内经济的疲软也不可忽视。PPI若再度表现低迷,将加大韩国央行进一步降息的压力。


**07:50 日本11月份贸易数据初值**

(预计11月贸易逆差9,960亿日圆,10月份为逆差7,100亿日圆;10月出口同比增长9.6%,进口同比增长2.7%。)

--很明显经济学家们认为10月份出口的大幅增长表现反常,预计11月份逆差将再度扩大。然而,如果当月出口延续强劲表现,那么将强化有关日圆贬值最终提振日本出口的观点。


**17:30 英国央行货币政策会议纪要**

--这将是最后一份延后公布的会议纪要。今后会议纪要将在每次会议结束后发布,同时英国央行将每隔六周(而不是四周)举行一次政策会议。上次会议可能对增加透明度的做法进行了讨论。更重要的是,会上可能还讨论了英国央行以7:2的投票结果维持政策不变的原因。会议纪要可能帮助外界了解英国央行是如何逐渐转向更宽松的立场,同时可能揭示出货币政策委员会对于油价下跌等关键问题造成的经济影响的看法。


**20:00 捷克央行货币政策决定**

--鉴于该国的基准利率在0.05%,因此该国央行为对抗不断加剧的通缩威胁在货币政策方面基本已经无计可施。


**21:30 美国11月CPI**

(预计环比降低0.2%,10月为环比持平;核心CPI预计环比增0.1%,10月环比增加了0.2%)

--汽油价格下跌必然将拖低整体通胀率。问题在于能源价格下跌的影响是否正开始波及核心CPI。如果情况如此,将成为美联储推迟加息时间的一个有利藉口。


希腊

**时间不详 希腊议会投票选举新总统**

--本次投票前希腊债市已经再度陷入大幅波动。这是因为如果各方未能就新总统达成一致,希腊将重新举行大选,并且反对加入欧元区的激进左翼联盟(Syriza)(目前在民调中处于领先地位)可能在选举中获胜。因此希腊将更难与欧盟债权人就债务展期达成一致,违约风险也将上升。希腊局势将更加岌岌可危,尤其是考虑到欧元区债市上周令人不安的表现。


周四


**03:00 美国联邦公开市场委员会(简称FOMC)货币政策声明;03:30 美联储主席耶伦(Janet Yellen)举行新闻发布会**

--在美国市场上周大幅动荡前,外界还普遍认为美联储将在本次会议上删除描述其维持目前利率水平时长的措辞“相当长时间内”。但是鉴于油价大幅下跌,加上全球金融稳定性在增强,FOMC会再次选择等待吗?不管怎样,耶伦的新闻发布会都将成为外界关注的热点,这次新闻发布会有望就美联储的加息时机给出重要线索。


**17:00德国11月份Ifo调查**

(现状指数预计从110升至110.5;商业景气指数预计104.7升至105.5;商业预期指数预计从99.7升至100.5。)

--至于德国12月份ZEW商业景气指数,预计会受到企业信心改善提振。


周五


1:00 俄罗斯总统普京召开年度新闻发布会**

--随着油价下跌,卢布也大幅贬值,俄罗斯经济不断放缓,俄罗斯央行被迫加息,考虑到以上原因,人们或许认为普京现在的日子应该不太好过。但民调显示,他的支持率仍创下历史新高。尽管俄罗斯经济已经下滑,在这次新闻发布会上,普京似乎仍将表现出自信的态度。


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