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深度 | 美国经济撞上减速带

2015-02-02

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美国去年第四季度GDP增速放缓至2.6%。


2015年开年,美国消费支出连创多年来最强劲的水平,不过上周五公布的2014年经济增长数据的初值凸显出美国当前的经济扩张缺乏活力。


美国政府上周五表示,2014年国内生产总值(GDP)年增速为2.4%,仅略好于近六年经济复苏期间的平均水平,远不及上世纪90年代末4%的增速。去年第四季度GDP增速为2.6%,为夏季5%增速的约一半。夏季的强劲增长一定程度上是因为一次性的军方大规模采购。GDP是衡量美国各地所生产的产品和服务的最广泛指标。


报告为美国经济既提供了希望,也发出了预警。受雇佣大幅增长和汽油价格走低的推动,消费者信心显示出增强的迹象,去年第四季度家庭支出创近九年来的最高水平。


但美国企业遭受了双重打击。随着美国人购买因美元走强而实际变得更加便宜的外国商品,进口大幅增长。此外,疲弱的全球经济抑制了海外市场对美国出口商品的需求。这导致贸易差额扩大,令经济增速损失了一个百分点。


此外,企业在去年春夏加大资本支出后,随后限制了资本支出,特别是设备方面的资本支出。


Moody's Analytics的霍伊特(Scott Hoyt)表示,除消费支出外,很难说有强劲的势头。但他也称,如果随着就业岗位增加、工资收入上升,消费者继续支出,将会带来很大的提振。


数据发布后股市大幅走低。道琼斯指数跌251.90点,至17164.95点,跌幅1.4%。标普500指数跌26.26点,至1994.99点,跌幅1.3%。1月份道指累计下跌3.7%,标普500指数跌3.1%。


这份报告也标志着2014年成为又一个经济复苏缺乏进展的年头。去年开局并不顺利,受恶劣天气影响GDP下滑2.1%,之后在春季和夏季出现好转。


现在全球经济面临的诸多挑战成为短期内可能妨碍美国经济更快、可持续增长的一个障碍。


但美联储官员、私营部门经济学家以及市场分析人士基本上没有受到第四季度数据的影响,而是指出美国家庭消费意愿的上升是经济依然稳健处于复苏轨道的信号。


Wells Fargo Investment Institute资深股市策略师雷恩(Scott Wren)说,他并不担心全球经济放缓。


他说,美国经济状况将出现改善,并且海外市场将企稳。经济增长提振了作为股市主要驱动因素的企业利润预期。雷恩说,他预计利润温和增长将支持股市今年上涨,但幅度可能与不如近几年来的那么大。


美联储一些官员似乎也没有受到影响,就在几天前美联储还给出了一份乐观的经济评估。在GDP报告公布后 路易斯联储行长布拉德(James Bullard)在彭博电视(Bloomberg TV)的节目中说,美国经济的潜在动能依然很强。


尽管许多经济学家对于今年美国经济增速将达到3%左右较为乐观,但是他们仍预计,随着企业减少库存,当前季度表现将与上一季度类似。不过,库存补充将在春季给美国经济带来提振。预测公司Macroeconomic Advisers预计,1-3月美国经济将增长2.4%;Moody's Analytics的预测为增长3.1%。


上周五公布的几份报告显示出了未来需要应对的挑战。其中,1月份欧元区消费者价格指数(CPI)大幅下滑,加大了欧元区通货紧缩风险的增加,尽管欧洲央行已经推出了新的刺激措施。


而在美国,雇员薪资几乎没有增长,令人再度担心中产阶级工作者在经济增长中被抛下,而且经济增长的惠及面不够广泛。


Wolfe's Baldwin Brass Center位于宾夕法尼亚州的莫尔文(Malvern),是一家销售门锁和橱柜把手等五金装饰件的商店。这家商店也切实感受到了经济复苏不平衡的影响。


这家商店的店主伊林格(Ann Marie Gillinger)说,最近销售情况一直平稳,但是多数业务来自于高端客户,例如建造价值数百万美元以上房屋的建筑商。而来自中等收入水平家庭房屋建造商的业务却出现停滞。


伊林格说,较高端市场业务繁忙,但是常客却不太光顾,后者还没有感受到经济出现了较大起色。


一些公司对消费者2015年将进一步增加支出感到乐观,特别是在汽油价格下跌为他们节省了数十亿美元的情况下。Visa Inc.过去一周称,四分之三的客户趁汽油开支减少的机会增加储蓄或降低债务。


一些零售商称,汽油价格下跌的好处还没有完全显现。汽油价格自6月以来已经下跌超过50%。威斯康星州发动机制造商Briggs & Stratton Corp. 的首席执行长特斯克(Todd Teske)称,有迹象显示未来几个月消费支出将增加。该公司生产的发动机用于割草机及其他户外设备。


特斯克上周在分析师电话会议上称,零售开支以及草坪和园艺设备销售额所受到的最终影响仍需拭目以待,但这个春季消费者可支配收入增加的情况令人鼓舞。


他指出新屋开工最近加速,这表明随着被压抑的需求得到释放,房地产行业今年将增长,而这将给整体经济带来提振。


目前,建筑行业依然疲弱,一定程度上是因为政府支出较为低迷。上个季度政府总支出减少2.2%,反映出防务支出的下降。而州政府和地方政府也仅仅只是略微增加了支出。


这令像Manhattan Road & Bridge Co.这样的公司退缩不前。该公司位于俄克拉荷马州塔尔萨,是一个依赖公共事业项目的公路承包商。该公司负责俄克拉荷马州和阿肯色州西北地区业务的副总裁霍罗克斯(Rich Horrocks)表示,该公司最近竞得了修建当地一条州际公路上的两座桥梁的项目。


他说,近几周该公司销售额同比增长约10%,但竞争激烈,各月业务不稳定。这家拥有500名员工的企业目前推迟了雇佣和投资新设备的计划。


霍罗克斯称,联邦公路长期建设法案(国会只批准了一系列短期拨款的延期)的缺失令他们这样的公司紧张不安。


霍罗克斯表示,如果知道公路项目可以持续更长时间,未来几个月该公司可能就会扩大对设备等基础设施的投资,并雇佣更多的人。他还说,该公司一直担心很快会没有项目做,所以不愿进行任何大规模的投资。


Josh Mitchell



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